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从估值水平来看，创业板PE（TTM）为36倍，较历史中位数55倍明显偏低。而沪深300估值为12.1倍，创业板估值约为沪深300估值的3倍，估值水平明显处于历史低位；从业绩表现来看，今年一季度创业板归母净利润增速大幅改善至28.75%，各板块较前期均呈现出不同程度的业绩修复，大幅超预期的业绩表现使得市场对成长股未来业绩充满信心。从半年报和下半年角度来看，预计2018年上半年创业板业绩同比增速将维持在25%左右，全年业绩同比增长有望超过20%，与去年相比明显改善。从政策面来看，6月24日，年内第三次定向降准落地，进一步释放流动性。此外，降成本和补短板等政策持续推进，市场情绪有望逐步回升。

更多的减持还在路上。3月份A股发布减持公告、拟净减持市值约为558.21亿元，而2017年6月（减持新规实施）以来月均公告拟净减持113.5亿元，也就是说，3月的拟净减持市值，是减持新规以来平均值的5倍之多。一般情况下增减持计划的实施区间在6个月左右。此外， 4月A股解禁市值约为2893.54亿元，高于3月的1585.04亿元，今年以来月均解禁2747.68亿元，2018年月均2614.65亿元。

在受到市场下跌冲击的资产类别中，Hille认为新兴市场股票“非常便宜”且“很有吸引力”，并预计其他投资者到2019年初也会注意到这一点。他还建议关注美国中小盘股，这些股票虽然比大盘股波动得更加剧烈，但其盈利增速高达两位数。虽然从投资组合多元化的角度考虑，Hille仍然更看好股票而不是信贷，但他还是建议持有期限较长的美元债，并表示，2年期美国国债收益率看上去“非常有吸引力”，DWS一直在考虑重新投资美国国债。

另外，中创公司作为中国首家风险投资公司，在人才、经验上都极为匮乏。在中创公司成立之初，总经理张晓风在《瞭望》的采访中表示，中创公司拥有一万五千多人的技术专家网，还准备在经济、管理和其他相关领域聘请一批专家。但从此后的结果来看，中创公司的投资存在系统性偏差，即过于注重表面的“技术含量”，而忽略了对产品市场前景以及管理团队能力的评估。这也是政府过去扶持科技项目思维的延续。最后出现了尴尬的局面，很多投资项目拿到了政府部门的各类奖项，却没有得到市场认同。而中创公司当时还不懂得止损的重要性，项目遇到困难之后继续不断加码投资，最终反而扩大了损失。

（一）整体实现较快增长，运营状况平稳营业总收入增长超10%，延续稳定增长态势。2019年深市公司营业总收入13.3万亿元，同比增长10.2%（*ST盐湖异常巨亏，本文分析予以剔除）；其中主板、中小板和创业板分别为6.5万亿元，5.2万亿元和1.6万亿元，分别同比增长9.7%、10.3%和11.7%，均显著高于规模以上工业企业3.8%的营收增速。

综合来看，短线澳元和日元的走势相对较弱，今天可适当关注。重要财经数据及热点事件：15：15瑞士第一季度工业生产年率，前值8.7%16：00国际能源署公布月度原油市场报告16：30 英国5月核心消费者物价指数年率，前值2.1%16：30英国5月消费者物价指数年率，前值2.4%